陆港观盘-港股短期焦点中美宏观政策 - 全球财经 - 工商时报

时间:2022-08-08 17:53 来源:http://dede.com 作者:张国荣 点击:

 

美国总统拜登宣布大型基建计划,整体规模达2兆美元,为期八年。预期计划不但可提升美国残旧的基建设施,亦可以进一步提高美国的就业数据。

拜登刚刚向每位美国公民分发1,400美元,迅即推出另一项大规模措施,显示其“大政府”的思维。疫苗进展顺利,加上多项强力的刺激措施于短期推出,预计美国的经济2021年和2022年将可维持较高速的增长。然而潜在的债务开支以及通膨上升压力,将进一步冲击美国国债市场。

联准会主席鲍尔一直淡化美国通膨的潜在威胁,认为通膨短期即使回升,主要是2020年同期的低基数以及其他一次性因素所形成,因此预期升势不会持续。鲍尔甚至乎放弃过去联准会一直采用参考通膨预期的方针,未来将以实质通膨为政策参考指标,并对通膨持更忍耐的态度。

鲍尔鸽派的态度,加上拜登政府的大规模财政措施,将使美国通膨风险恶化。预料10年期美国债息短期上升趋势仍持续,向上挑战2%水平。

美国大型对冲基金Archegos遭到大卖,Archegos持股主要集中在数家科企,并以三至四倍的高杠杆形式投资。近期个别美资科技股及中概股的下跌,令持股价值大跌。部分授予Archegos融资的投资银行如野村和瑞信,更有明显的亏损,事件反映大型投资银行的风险管理不足。

因此,美国财长叶伦已经指示对冲基金监管小组恢复运作,未来监管机关及大型投资银行会否收紧杠杆,将成为全球股市特别是新经济股的短期潜在风险。

由于美国经济2021年预期将有6%以上的增长,再加上长期债息向上,美汇持续回升,突破200天平均线的阻力。资金从新兴市场流走,为这些国家的金融市场带来不稳定因素。其中,巴西、土耳其的汇价受压最深,不少东欧货币率亦偏弱。由于资金流向改变,促使资金进一步流入美元避险的恶性循环,美汇指数阻力可能上试94的阻力。

A股市场近日处于盘整阶段,沪深股市每日总额维持在人民币7千亿元左右。另一方面,由于美债利率上升,以及中国流动性缓缓收紧,使极高估值的龙头股持续回落,资金流向盈利复苏概念及高息股。由于美元强势,新兴金融市场短期偏向波动,预期中央短期货币政策将以稳定为大方向。预料A股短期以不同类股轮动为主,整体指数难有太明显的方向。

港股财报期已过,短期焦点将集中于中美宏观政策。其中,美国10年期债息至1.7%之上,而美汇指数亦升至93的水平,对新兴市场压力持续。此外,美国财长叶伦将对基金行业运行做出评估,决定是否需要更严格的规管,亦为市场带来不明朗因素。恒指主要支持100天平均线(28,094点)。

大陆房产股2020年业绩显示,虽然毛利率下跌,但收入和获利仍普遍上升,陆房股资产负债表也有所改善。展望2021年,虽然预期整体行业销售增长将放缓至持平,但香港上市的中大型陆房股普遍目标销售均有10%~15%增长。

另外,由于大陆在农历春节“就地过年”的效应,企业复工较往年为早,推动水泥需求,支持水泥价格于3月底明显上调。3月底大陆重点区域水泥企业平均出货率已升至81%。由于第二季为传统水泥旺季,市场预期此轮水泥价格升势可延续至5月上旬,将为水泥股股价带来支撑。

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